[금속동향] 2013년 10월 금속산업 동향

2013-10 금속산업동향

금속노조 노동연구원 

 

▢ 거시경제 동향

 

원달러 환율, 1,060원대 진입

그림  원달러 환율 추이(달러 당 원, 2007년~현재) / 자료: 한국은행

 

- 지난 한달 간 원달러 환율(종가 기준)은 9월 23일 1,073.8원에서 10월16일 1,065.5원으로 8원 가량 하락.

- 외국 투기자본의 국내 증시 유입이 지속됨. 34거래일 연속 순매수를 지속 중이며, 이 기간 순매수 규모는 11.8조원에 달함. 외국 투기자본은 상반기에 10조원을 순매도한 뒤 하반기에 13조원을 순매수.

- 미 연방정부 폐쇄 문제의 영향은 국내에서는 미미하게 나타남.

 

<원엔 환율, 상승 후 제자리로>

그림  원엔 환율 추이(100엔 당 원, 2007년~현재) / 자료: 한국은행

 

- 원엔 환율은 9월말 1,080원대에서 10월초 1,100원대까지 상승했으나, 이후 하락해 최근 다시 1,080원대로 되돌아옴.

- 원화가치는 소폭 강세를 보였으나, 엔화 가치가 상승했다 하락하며 엔화 대비 원화 가치는 하락했다 상승.

- 엔화 가치의 변동은 미 연방정부 폐쇄에 따른 국제 투기자본의 이동에 따른 것. 10월 초 국제 투기자본이 엔화 매수 쪽으로 일시 이동하며 엔화가 강세를 보였고, 이에 따라 원엔 환율이 상승(원화가치 하락)했으나, 이후 예산안 협상 타결 가능성이 높아지면서 제자리로 돌아옴.

 

시중 금리 소폭 상승

- 시중금리는 소폭 상승. 추석 연휴기간 중 미국의 양적완화 축소 연기 방침이 발표되면서 연휴가 끝난 23일 금리가 급락했으나, 이후 소폭 반등 한 후 큰 변동이 없었음.

- 대표적 장기 채권인 3년만기 국고채 금리는 9월23일 2.8%까지 하락했으나 이후 반등하며 2.85~2.9% 수준을 유지.

- 대표적 단기 채권인 91일물 통안채 금리 역시 2.54%까지 하락했으나 이후 반등해 2.55~2.6% 수준에서 큰 변동이 없었음.

그림  3년만기 국고채 금리 추이(%, 2007년~현재) / 자료: 한국은행

동양 사태 후폭풍.. 중간급 재벌 위기 심화

 

<동양 사태로 한계기업 자금난 가중>

- 동양 사태로 신용등급 BBB 이하의 회사채 시장이 급격히 위축되면서, 신용등급이 낮은 중간급 재벌들이 유동성 위기를 맞을 가능성이 높아지고 있음. 신용등급 BBB 이하 기업들의 경우 은행 대출이나 유상증자 등 회사채 발행 이외의 자금조달 여력에도 한계가 있기 때문.

- 10월 6일 금융투자 업계에 따르면 지난 9월 국내 회사채 시장의 미매각률은 37.4%로 집계됨. 전체 수요예측 금액 4조4,700억원 중 1조6,740억원이 기관투자가들로부터 외면당함.

- 신용등급 AA+인 삼천리와 AA-인 CJ대한통운, AA등급의 KCC, AAA등급인 KT 등 우량기업들이 내놓은 회사채 수요예측은 최근 성공적으로 마무리됨. 그러나 A+등급인 롯데건설은 수요예측 결과 2,900억원의 미매각 물량이 발생했고, BBB+인 두산건설과 A+등급 대우건설도 각각 1,000억원, 1,480억원 규모의 회사채가 기관투자가를 찾지 못함. 최근 신용등급 BBB+인 한양과 BBB-의 동부건설의 수요예측에서는 각각 2,000억원, 500억원의 발행물량 전부가 미매각됨.

- 문제는 동양그룹 사태로 그동안 비우량 회사채를 주로 사들였던 개인투자자들의 투자심리마저 급속히 위축되고 있다는 것. 신용등급 BBB 이하의 기업 회사채의 경우 기관투자가들로부터 외면 받더라도 발행에 참여한 증권사가 떠안아 8% 내외의 고금리를 내세워 개인투자자들에게 판매해 옴. 그러나 동양그룹 사태로 소매 채권에 대한 불신이 커지면서 BBB급 회사채에 대한 개인들의 투자심리가 꽁꽁 얼어붙은 상황.

- 한국은행에 따르면, 건설, 조선, 해운 등 취약업종의 기업들이 발행한 회사채 만기도래액이 올해 9월부터 내년 상반기까지 8.3조원에 달하는 것으로 나타났고, 이 중 83%가 AA등급 이하인 상황.

- 여기에 미국의 양적완화 축소가 실행돼 시중금리가 인상되면 어려움은 더욱 가중될 듯. 한국은행은 4일 국회에 제출한 통화신용정책 보고서에서 “미국의 양적완화 축소로 금융시장이 충격을 받을 경우 지난 5~6월 같은 회사채 시장 위기가 재발할 가능성도 배제할 수 없다”고 전망.

 

<부채 급증, 8개 그룹 ‘적신호’>

- 재벌닷컴, 10월 1일 총수가 있는 자산 순위 30대 재벌의 지난해 말 부채 총액은 574.9조원으로, 2007년 말 313.8조원보다 83.2%나 많은 261.1조원이 늘었다고 발표. 이는 각 그룹이 제출한 감사보고서 기준이며, 금융 계열사 부채를 뺀 금액.

- 30대 재벌의 부채비율은 낮아졌지만, 삼성과 현대차를 제외한 나머지 그룹은 2007년 말 113.7%에서 지난해 말 115.4%로 높아짐. 부채비율이 5년 전보다 올라가 재무안정성이 악화된 그룹도 14곳이나 되는 것으로 나타남.

- 부채가 자기자본의 2배가 넘는 부채비율 200% 이상 그룹은 동양(1231.7%), 한진(437.3%), 현대(404.1%), 금호아시아나(265.0%), 동부(259.4%), STX(256.9%) 등 6곳. 동양은 2007년 말 부채비율이 146.9%에 불과했으나 이후 급등했고, 한진도 174.5%에서 437.3%로 폭증했으며, 현대그룹도 157.7%에서 437.3%로 수직 상승. 동부그룹은 231.5%에서 259.4%로 상승.

- 이밖에 두산(189.7%), 효성(188.5%), 동국제강(171.3%) 등 3곳도 부채비율이 계속 상승하면서 200%에 근접하고 있어 재무구조 개선이 시급한 것으로 나타남.

- 빚 갚을 능력을 보여주는 이자보상배율도 삼성과 현대차를 제외하면 악화. 28개 그룹의 이자보상배율은 같은 기간 4.45에서 3.67로 크게 하락. 이자보상배율은 영업이익을 이자비용으로 나눈 수치로, 배율이 높을수록 채무상환 능력이 좋아졌다는 뜻. 영업이익으로 이자비용을 감당하지 못하는 ‘이자보상배율 1 미만’ 그룹도 STX(-8.35), 동국제강(-4.84), 현대(-1.11), 한라(-0.74), 한진중공업(0.34), 한진(0.37), 동양(0.87) 등 8곳에 달했음.

<한기평, “동부, 한진 재무위험 커져”>

- 국내 신용평가사인 한국기업평가, 1일 보고서를 통해 동부그룹과 한진그룹 등의 재무 부담이 커지고 있다고 평가.

- 한기평은 “동부그룹의 비금융부문 주요 계열사들은 실적 저하와 저조한 수익성, 과도한 금융비용 부담, 차입 규모 증가 등의 요인이 복합적으로 얽히면서 과중한 재무 부담을 지고 있다”고 지적하고, 한진그룹에 대해서는 “주력인 항공·해운의 업황 침체로 영업실적이 떨어지는 가운데 항공기, 선박 투자 규모가 늘어나면서 재무 부담이 크게 가중된 상태”라고 밝힘.

 

<한라건설, 자금난에 미분양 30% 할인>

- 한라건설은 두 달 전 입주가 시작된 파주 운정신도시 내 아파트에 대해 30% 할인분양을 실시해 기 계약자들의 반발을 낳고 있는데, 이 역시 최근의 자금난에 따른 것. 지난 3월 그룹 계열사인 ㈜만도의 유상증자로 지난해 2,198억에 달했던 영업적자가 올 상반기 240억원 가량으로 줄고 지난 8월 만기도래한 1,100억원의 회사채를 정부의 신속인수제를 통해 상환하긴 했지만, 내년 2월과 4월, 9월에 걸쳐 모두 3,100억원 규모의 회사채의 만기가 도래하는 등 자금사정이 넉넉치 않은 상황. 이에 따라 미분양으로 남아있는 467가구의 할인분양 해 1,450억원 가량을 조달하려 하는 것.

- 코오롱은 지난 7일 산업은행의 신용공여와 매입보증을 통해 1,800억원 규모의 P-CBO 발행에 성공하며 급한 불을 겨우 끈 상태.

<회사채 막혀 은행대출 추진>

- 신용등급 A 이상인 기업들이 회사채 대신 은행 대출을 추진하고 있는 사례도 나타나고 있음. 보통 회사채 등급이 A를 넘으면 은행 대출보다 자체 조달 금리가 더 쌌기 때문에 매우 이례적인 일. 회사채 시장 경색으로 인해 금리를 더 주고서라도 은행에 대출을 받아놓고, 향후 어려워지면 은행 지원을 받겠다는 것. 실제 지난 2010년 재무 간섭을 받는다며 주채무계열에서 빠져나왔던 한 그룹이 최근 다시 이에 편입되는 방안을 검토중이라고 함. 그러나 이렇게 은행 문을 두드리는 곳들이 대부분 건설사나 해운사들이어서, 은행들이 이를 들어줄 지는 미지수.

 

<올해말-내년 상환물량 많아>

- 금융감독원과 증권업계에 따르면 신용등급 A0 이하인 건설사 13개사의 회사채 만기도래 물량은 ▲10월 1,160억원 ▲11월 1,190억원 ▲12월 2,750억원이며, 내년 1분기에는 8,110억원, 2분기에는 7,290억원에 달함. 한진해운과 현대상선ㆍSK해운처럼 어려움을 겪고 있는 해운 3개사의 경우 이달부터 연말까지 도래하는 회사채가 3,050억원이고 내년에는 9,050억원에 이르는 상황.

- 한편, 국내 기업이 발행한 회사채 가운데 이달부터 내년 말까지 만기가 돌아오는 물량은 58.3조원에 달하는 것으로 나타남. 올해 남은 회사채 만기물량이 10.6조원, 내년이 47.7조원임. 내년 물량은 올해 물량 39조566억원보다 20% 이상 많은 것.

- 이 중 신용등급 A 이하 회사채의 만기도래 규모가 전체의 40%를 넘는 상황. 

- 30대 그룹의 경우는 내년 연말까지 상환해야 하는 회사채 규모가 29조원 수준. 올해가 10조원, 내년이 19조원 가량. SK가 3.2조원으로 가장 많았고, 한진 2.5조원, 롯데 2.2조원, 현대차 1.9조원, 두산 1.8조원, STX가 1.7조원, 삼성 1.5조원, 한진중공업 1.4조원, LG 1.3조원, 동부 1.3조원, 동양 1.2조원, 신세계 1.1조원, 한화 1조원 순. 이밖에도 코오롱 8,630억원, 동국제강 8,250억원, 한라 5,400억원 등 세칭 한계기업들의 회사채 도래 규모도 만만치 않았음.

- 30대 그룹이 내년 이후까지 전체적으로 갚아야 하는 미상환 회사채는 80.9조원 수준. SK가 11.4조원으로 가장 많았고, 현대차가 8조원, 한진이 6.6조원, 롯데가 6.4조원, 삼성이 6.3조원 수준.

 

내년 예산, 357.7조원.. 복지 줄고 경기부양 늘어

 

- 9월 26일 정부, 국무회의에서 내년 예산안과 2013~2017년 국가재정운용계획을 확정, 10월 2일 국회에 제출.

- 예산안에 따르면 총수입은 전년(372.6조원) 대비 0.5%(1.9조원) 감소한 370.7조원으로 전망됐고, 총지출은 357.7조원으로 전년 본예산 대비(추경 제외) 4.6%(15.7조원) 증가.

- 재정수입은 줄고 지출은 늘어 내년 관리재정수지는 25.9조원 적자로 전망됨. 작년 본예산에서 관리재정수지가 4.7조원 적자였음을 감안하면, 작년보다 적자 재정 쪽으로 예산이 편성된 것.

- 이로써 국가채무는 올해 480.3조원에서 내년 515.2조원으로 늘어남. 이는 국내총생산(GDP) 대비 36.5% 수준.

- 정부는 내년 예산안의 전제가 되는 올해 및 내년 성장률을 각각 2.7%와 3.9%로 전망. 내년 성장률이 3.9%를 달성하기는 어렵다는 게 일반적 전망이기 때문에, 총수입은 예산안보다 감소할 것으로 추정됨.

<‘민생-복지’ 아닌 ‘경기부양-성장 지원’ 예산 늘어>

- 정부는 내년 예산안을 ‘민생’이나 ‘복지’가 아닌, ‘경제활력, 일자리 예산’으로 규정. 즉 성장을 위한 기업지원에 중점을 둔 것. 이에 따라 당초 예상보다는 보건복지 예산이 축소되고, SOC나 산업 분야는 예상보다 축소 폭이 크게 줄어듬.

- 우선 투자 촉진을 위해 정책금융 자금을 24.3조원 확대하기로. 세부적으로 보면 중소기업·소상공인 정책 지원에 13조원, 해외 대규모 프로젝트 수주 지원 등 수출금융에 10.2조원이 각각 늘어남. 또 2조8273억원을 투입해 재정 일자리 64.6만개를 새로 만들기로.

- 연구·개발 예산은 17.5조원으로 지난해보다 6,000억원 확대됨. 연구개발 예산은 2017년까지 국내총생산(GDP)의 5%까지 늘어날 예정. 일자리 예산으로도 11.8조원을 편성해 지난해보다 8,000억원 늘림.

- 당초 대폭 감소가 예상됐던 사회간접자본(SOC)과 산업·중소기업·에너지 예산은 각각 23.3조원, 15.3조원으로 4.3%, 1.7% 줄어드는 데 그침. 4대강 예산 규모를 제외하면 예년보다 늘어난 수준. 중소기업 예산만 따로 떼면 7조원으로 지난해보다 4,000억원 늘어남.

- 국방예산은 35.8조원으로 올해보다 1.5조원 증가. 차기 전투기 사업이 원점 재검토되면서 사업비 증액이 예상되나, 내년 예산에서는 관련 예산(7,328억원)이 국회에서 삭감될 가능성이 높음.

- 보건·복지·일자리 예산은 105.9조원으로 사상 처음 100조원을 넘어섬. 그러나 일자리예산(11.8조원)을 제외하면 94.1조원으로 줄어들었고, 105.9조원 중 60조원 가량은 공적 연금과 보훈, 주택건설 예산으로 순수 복지예산이라 보기 어려움. 또한 내년 증가분의 절반 가량은 공적연금 증가액(3.3조원), 건강보험 국고지원액(5,000억원) 등 제도운영에 따른 것. 복지예산이 전체 예산에서 차지하는 비중은 경제협력개발기구(OECD) 평균인 45.9%(2009년 기준, 중앙·지방정부 합산)보다 훨씬 낮은 수준.

- 결국 작년 본예산 대비로 적자 재정 기조가 강화됐으나, 그 돈이 민생-복지가 아닌 경기 부양과 기업 지원 쪽으로 배분된 것.

<노령연금 축소, 반값등록금, 고교 의무교육 빠져>

- 기초노령연금의 수혜범위는 당초 공약인 ‘65세 이상 모든 노인에게 20만원 지급’에서 ‘소득하위 70%에 10~20만원 차등지급’으로 수정돼 당초 필요한 10조원 안팍에서 5.2조원만 배정됨, 4대 중증질환(암·심장·뇌혈관·희귀난치성) 진료비 부담 2016년까지 단계적 경감, 75세 이상 노령자 임플란트 건강보험 적용, 상용형 시간제노동자 고용 시 사회보험료(2년)·인건비 50%(1년) 지원 등이 이뤄지지만 공약보다 축소되면서 예상보다는 예산이 줄어듬.

- 반값 등록금의 경우 대학 등록금 총액 14조원 중 학생이 7조원, 정부와 대학이 각각 4조원과 3조원을 부담하는 방식으로 설계됐지만 이번 예산안에는 교육부 요구분 1.6조원 중 1조원 가량만 지원되며 향후 이행이 불투명해짐.

- 고교 의무교육 관련 예산도 반영되지 않음. 당초 공약집에서는 2014년부터 매년 25%씩 확대해 2017년에 전면 실시한다고 했지만 반영되지 않은 것. 결국 지방에 내려보내는 지방교육재정교부금에 고교 무상교육 예산을 떠넘긴 것인데 중앙정부와 지방정부 간 재정 갈등 소지를 남김.

 

<무상보육 국고보조율 인상률 낮춰>

- 무상보육 예산도 국고보조율을 크게 낮춰 10%포인트만 높이기로 해 지방자치단체들의 반발을 삼. 국고보조율이 10%포인트 오르면 7.5조원이 투입되는 무상보육사업에서 국가부담은 현행 3.7조원에서 4.5조원으로 늘어나지만 서울시의 경우 중앙정부 인상분을 적용해도 내년도 무상보육 예산으로 3257억원이 더 필요하며, 이는 올해 부담한 추가 예산 2285억원보다 1000억원가량 큰 규모. 경기도와 인천·광주·대전시 등도 당초 국회 보건복지위에서 여야 의원들이 만장일치로 합의한 대로 무상보육 국고보조율을 20%포인트 올려야 한다고 주장.

- 공무원 보수는 3급 이상은 동결하고, 하위직은 올해 물가상승률 수준인 1.7% 인상하기로. 업무추진비는 올해보다 9.2% 줄이고, 국외 여비도 5.1% 절감하기로. 

- 이밖에 만 12세 이하 어린이에게 필수 예방접종을 할 때 내던 본인부담금 5000원은 내년부터 내지 않아도 되고, 국공립 어린이집 121곳이 추가 확충됨. 대학생 근로장학금은 1,943억원으로 늘어 10만명이 장학금을 받을 수 있게 되며, 내년 1학기부터 셋째 이상 자녀에게는 대학등록금이 지원됨. 소득 수준과 관계없이 450만원 한도에서 등록금 전액을 지원함. 내년 지원 대상은 1학년, 2015년 1~2학년.

- 주거급여를 내년 10월 주택바우처 제도로 전환, 지급 대상을 73만가구에서 94만400가구로, 임대료 지원은 연 96만원에서 연 130만원으로 확대. 장애인연금은 예산 4,460억원을 투입해 현행 월 10만원에서 20만원으로 늘림.

<세입 규모 220조원, 법인세 빼고 모두 증가>

- 내년 국세 세입 규모는 218.5조원으로 추산. 이는 올해의 210.4조원에 비해 3.9% 증가하는 것.

- 세목별로는 소득세는 올해보다 9.0% 증가한 54.2조원, 부가세는 올해보다 7.4% 증가한 60.8조원으로 예상됨. 반면 법인세는 올해 대비 0.1% 증가한 46조원에 그칠 전망.

- 한편 내년 국민 1인당 세금은 552만5723만원으로 예상. 국세 218.5조원과 지방세 예측분 59조원을 통계청 인구 추산치 5021만9669명으로 나눈 것으로, 올해보다 10만원

- 한편, 정부의 내년 국채 발행규모는 97.9조원으로 예정됨. 이는 1998년 본격적으로 국고채를 발행한 이래 최대 규모. 올해 추경예산 편성에 따른 국고채 발행 물량 88.4조원에 비해서는 10.7%(9.5조원) 증가한 것.

- 적자 국채 27.8조원을 포함한 순증 물량은 38.6조원이고, 상환 물량은 59.3조원.

 

 

▢ 산업 동향

 

자동차

 

현대차 실적

<추석 연휴, 파업 영향으로 9월 총판매량 감소>

- 9월 현대차는 국내 판매 4만6257대, 해외판매 31만7713대로 총 36만3970대를 판매.

- 전년 동월비로 총 판매량은 2.1%, 국내 판매는 19.6% 감소했고, 해외판매는 1.1% 증가.

- 총 판매량이 전년 동월비 감소한 것은 13개월만. 이는 추석 연휴로 인한 영업일 감소와 파업에 따른 공급 부족에 따른 것.

- 해외판매 중 국내생산(수출)은 6만8086대, 해외생산은 24만9627대를 기록. 전년 동월비로 국내생산은 26.5% 감소했고, 해외판매는 12.7% 증가.

- 1~9월 누적으로는 내수가 47만8850대, 해외판매가 301만3855대로 총 349만2705대를 판매.

- 전년 동기대비로 총 판매량은 9.9%, 해외판매는 11.8% 증가했고,, 내수는 0.6% 감소.

- 1~9월 누적 해외판매 중 국내 생산은 83만8530대, 해외 생산은 217만5325대를 기록. 전년 동기대비로 국내 생산은 6.5% 감소했고, 해외 생산은 20.9% 증가.

 

기아차 실적

<9월 해외 및 내수 판매 모두 감소>

- 기아차는 9월 국내 판매 3만2123대, 해외 판매 16만1548대로 총 19만3671대를 판매.

- 전년 동월비로 총 판매량은 9.7%, 해외 판매는 7.9%, 국내 판매는 17.7% 감소.

- 해외 판매 중 수출은 5만8100대, 해외 생산은 10만3448대를 기록. 전년 동월비로 수출은 21.1% 감소했고, 해외생산은 1.7% 증가.

- 1~9월 누적으로는 국내 판매 33만9027대, 해외 판매 173만6558대로 총 207만5585대를 판매.

- 전년 동기대비로 총 판매량은 3.3%, 해외판매는 4.7% 증가했고, 국내 판매는 3.3% 감소.

- 1~9월 해외판매 중 수출은 83만8343대, 해외 생산은 82만883대를 기록. 전년 동기대비로 수출은 2.3% 감소했고, 해외 생산은 11.8% 증가.

- 현대차와 마찬가지로 기아차 역시 추석 연휴와 파업 영향에 따른 생산 감소의 영향을 받았고, 신차 투입을 앞둔 일부 공장의 라인 조정 역시 생산량 감소에 영향을 줌.

 

한국GM 실적

<추석 연휴에도 9월 내수판매 급증>

- 한국GM, 9월 한달 간 내수 1만3252대, 수출 4만9600대 등 총 6만2852대를 판매.

- 전년 동월비로 총 판매량은 4.1%, 수출은 8.7% 감소했고, 내수 판매는 18.5% 증가.

- 추석 연휴에도 불구하고 내수 판매가 크게 증가. 무이자할부 등의 판촉 강화와 신규 모델 출시에 따라 스파크와 크루즈의 판매가 크게 늘었고, 올란도와 캡티바의 판매고 각각 43.1%, 60.8%씩 증가했고, 다마스, 리보 등 상용차들도 전년 동월비 평균 50.4%의 판매 상승률을 보임.

- 1~9월 누적으로는 내수 10만5158대, 수출 46만7227대로 총 57만2385대를 판매.

- 전년 동기대비로 총 판매량은 6.7%, 수출은 1.9% 감소했고, 내수는 0.6% 증가.

- 반제품 조립생산(CKD) 수출은 9만9200대를 기록. 이는 전년 동월비 7.7% 증가한 수치.

- 1~9월 누적으로 CKD는 91만1251대를 기록, 전년 동기대비 6.7% 감소.

 

르노삼성차, 9월 판매량 상승세

- 9월 르노삼성차는 내수 4,957대, 수출 6,246대로 총 1만1203대를 판매,

- 전년 동월비로 총 판매량은 3.6%, 수출은 9.33%, 내수 판매는 23.8% 증가.

- 1~9월 누적으로는 내수 4만1450대, 수출 4만9354대로 총 9만804대를 판매.

- 전년 동기대비로 총 판매량은 22.1%, 수출은 32.3%, 내수는 5.1% 각각 감소.

 

쌍용차, 회복세 지속

- 9월 쌍용차는 내수 4,432대, 수출 6,004대(CKD 포함)로 총 1만436대를 판매.

- 전년 동월비로 총 판매량은 4.0%, 내수는 9.8% 증가했고, 수출은 작년과 같았음.

- 1~9월 누계로 내수는 4만4644대, 수출은 5만9398대로 총 10만4042대를 판매.

- 전년 동월비로 총 판매량은 21.4%, 내수는 32.3%, 수출은 14.3% 각각 증가.

- 판매 증가세가 다소 주춤했으나 이는 추석 연휴의 영향 때문인 것으로 보이며, 전반적으로 견조한 실적이 유지되고 있음.

<쌍용차, 사명 변경 추진>

- 이유일 쌍용차 사장, 3일 독일에서 기자회견을 열고 "이제 쌍용이라는 이름은 별 의미가 없다"며 "한국적인 냄새가 나면서도 새로운 이미지를 줄 수 있는 새로운 이름을 고민해보도록 마케팅팀에 지시했다"고 사명변경을 공식화.

- 사명 변경은 쌍용차 사태에 따른 부정적 이미지를 희석시키고자 하는 것으로 해석됨. 이 사장은 "인터넷에서 쌍용차를 검색하면 근로자 해고, 강성노조 이런 것들이 나온다"며 "이런 상황을 바꾸기 위해서라도 (사명 변경을) 생각해야 한다"고 언급.

- 이 사장은 몇년 후에는 미국 시장에 가야 한다는 생각을 갖고 있으며, “브라질 상파울루나 만하우스에 조립공장을 세우기 위한 실사를 벌이고 있는 단계"라고 밝힘. 쌍용차의 점유율이 3%인 러시아에도 조립공장이 들어설 예정. 국내 쌍용차 공장의 최대 생산량은 25만대, 실제 생산량은 올해 15만대 수준.

- 한편 이 사장은 생산물량 확대를 위해 내년에 이뤄질 희망퇴직자 복직을 앞두고 사내에 관련 태스크포스(TF)를 조직. 이 사장은 "내년은 쌍용차 정상화의 기로가 될 것"이라고 언급.

 

수입차 증가세 주춤

- 9월 수입차 신규등록대수는 1만2668대를 기록. 이는 전년 동월비 4.5% 늘어났으나, 전월비로는 14.0% 감소한 것.

- 1~9월 누적 판매량은 11만6085대로 전년 동기(9만5706대) 대비 21.3% 증가.

- 폭스바겐이 2,457대를 판매해 전년 동월비 34.2%나 급증하며 판매량 1위를 기록했고, 벤츠가 2,430대를 판매해 전년 동월비 17.8% 증가하며 2위를 기록. 반면 BMW는 9월 판매량이 1,916대에 그치며 전년 동월비 17.0% 급감하며 3위로 떨어짐. BMW 관계자는 "지난 8월에 베스트셀링 모델인 5시리즈가 소진되면서 9월 부진했다"며 "지난달 말 출시된 뉴 5시리즈가 이미 1000대 이상 계약이 체결되며 인기를 모으고 있어 곧 회복할 수 있을 것으로 본다"고 전망.

- 국가별로는 유럽 1만131대(80.0%), 일본 1552대(12.3%), 미국 985대(7.8%) 순이고 연료별로는 디젤 8293대(65.5%), 가솔린 3953대(31.2%), 하이브리드 422대(3.3%)가 판매됨.

 

조선

 

조선 경기 미약한 반등세

그림  2013년 월별 종합선가지수 추이(출처: 파이낸셜뉴스)

 

- 영국의 조선해운 클락슨에 따르면, 9월말 신조선가 지수는 130포인트를 기록, 전월의 129포인트에 비해 1포인트 상승.

- 신조선가 지수는 지난 2008년 초호황기 당시 190포인트를 웃돌았으나 지난 5월 126까지 떨어져 최저치를 기록한 뒤 6월 이후 반등해 130포인트까지 오른 것.

- 신조선가 상승은 발주물량 증가에 따른 것. 클락슨에 따르면 올해 전세계 신조선 발주량은 3,022만CGT(1,307척)을 기록, 전년 동기(1,857만CGT, 1,072척)대비 62.7% 증가.

- 한국 조선업계는 올 3분기까지 303억6400만불 규모에 해당하는 상선 295척을 수주. 수주액은 전년 동기대비 27%, 수주량은 70% 늘어남. 수주 선박의 부가가치를 나타내는 지표인 보정톤수(CGT)도 1086만CGT를 기록, 전년 동기(575만CGT)대비 88.9%나 증가.

- 조선업계 관계자는 "선주사들의 발주물량이 늘어나지만 선박을 건설할 수 있는 독은 한계가 있어 조선가가 상승하고 있다"며 "이 때문에 저가 수주물량을 취소하면서 더 비싼 선박을 수주하고 있다"고 언급.

<실적 개선은 ‘아직’>

- 이렇게 신조선가가 상승하고는 있으나, 아직 고점에 비하면 크게 낮은 상황이며, 2~3년 전에 비해서도 매우 낮은 수준. 여기에 수주 물량이 실적으로 연결되는 데 2~3년 가까이 걸리는 조선업계의 특성 상 조선업계의 실적 개선은 상당기간 개선이 어려울 것으로 예상됨.

- 현재 국내 조선업체가 건조 또는 인도하는 선박은 대부분 2010~2011년에 수주한 선박으로, 선가가 낮을 때 수주한 물량들. 올해 수주하고 있는 선박들은 2015년 또는 2016년에 조선업체의 실적으로 연결됨.

 

한진, 한진중공업 자금난

- 한진해운, 자금난 해소를 위해 4억불(4,000억원) 규모의 영구채 발행을 준비중이며, 현재 주채권은행인 산업은행과 우리은행, 하나은행에 지급보증을 요청한 상황. 그러나 한진해운의 재무 상황이 나빠 부담스러워하는 것으로 알려짐.

- 한진해운이 올해 안에 갚아야 할 기업어음(CP) 규모는 2,200억원 수준이며, 내년 3월 1,800억원의 회사채 만기가 다가옴. 가장 가깝게 오는 16일 100억원의 CP자금 상환을 시작으로 내달 1일까지 1,050억원의 CP를 상환해야 함. 12월에도 1000억원이 넘는 CP가 몰려 있는 상태.

- 올해 2,200억원의 CP를 갚아도 산 넘어 산. 내년 3월 1,800억원에 달하는 회사채 만기가 돌아오는 것을 비롯해 4월과 9월에도 각각 600억원, 1500억원 만기가 돌아올 예정이이서 총 3900억원의 자금을 확보해야 하는 상황. 한진해운의 부채비율은 2009년 315%에서 지난해 말 697.18%로 치솟아 올해는 700%를 넘긴 상태.

- 실적 역시 악화 일로. 한진해운은 올해 2분기 557억원의 영업손실을 기록, 전년 동기(795억원 이익) 대비 적자 전환. 3분기 역시 적자 상황이 지속될 것으로 예상됨.

- 이에 따라, 영구채 발행에 실패할 경우 한진해운의 유동성위기는 본격 가시화될 전망.

- 한진중공업은 내년 1월20일까지 2,500억원의 회사채를 갚아야 하며, 5월에 1,500억원, 11월에 1,500억원의 회사채 만기가 돌아옴.  내년 1월을 시작으로 3~4개월 간격으로 만기가 돌아와 총 7000억원의 자금을 확보해 둬야 하는 상황.

- 실적 부진도 지속. 2011년 969억원, 2012년 532억원의 순손실을 기록한 데 이어, 상반기까지 402억원의 순손실을 기록.

 

성동조선 회생 조짐

<증가하는 수주>

- 성동조선, 9월말 영국의 선사로부터 5만톤 급 정유운반선 6척을 수주. 총 수주금액은 2억불(2,100억원) 규모.

- 성동조선은 지난 8월에도 싱가포르와 그리스 선사로부터 12척의 정유운반선을 약 6,000억원에 수주한 바 있음. 이번 MR탱커 6척을 비롯, 올해 들어 벌크캐리어(실물선) 14척, 탱커 8척, 참치선망선 4척, 유연탄 수송선 4척 등 모두 36척을 수주해 현재까지 15억 달러 상당의 계약을 성사.

<2년만에 출자전환 성사>

- 성동조선 채권단, 9일 보유중이던 1,362억원 규모의 성동조선 전환사채를 주식으로 바꾸는 방식의 출자전환을 실시. 주채권은행인 수출입은행이 처음 출자전환 방안을 제시한 지 무려 2년 만이다. 당시에는 대주주(정홍준) 지분을 대규모로 감자한 뒤 출자전환하는 방안이 제시됐지만 2대 주주인 군인공제회의 반대로 감자 없이 출자전환하게 됨.

- 성동조선 채권단은 그동안 여러 차례 출자전환을 하려 했으나 번번이 실패해왔음. 작년 상반기까지는 군인공제회와의 갈등이 문제였고, 그해 11월에는 채권비율(18%)이 세 번째로 높은 우리은행이 여신건전성 분류 문제를 들어 연기를 요청. 예금보험공사와 업무협약(MOU)을 맺고 있는 우리은행이 작년 말 기준 부실채권(NPL)비율 목표치(1.8%)를 맞추기 위해 출자전환을 올 상반기로 미뤄달라고 했던 것.

- 그러다 올해 초 감사원이 우리금융지주와 우리은행 감사에서 성동조선의 여신건전성 분류를 ‘요주의’ 대신 ‘고정’으로 하라고 지적, 우리은행이 출자전환 여부와 관계없이 부실채권으로 분류해야 하는 상황에 처함. 이후 금융감독원과 채권단이 성동조선을 비롯해 대선조선·SPP조선·STX조선해양 등 자율협약 조선사들에 대한 여신건전성 분류를 두고 논란을 지속했고, 이 와중에 상반기 출자전환 기회도 놓쳤었음.

<재무구조 개선은 아직>

- 하지만 출자전환을 하더라도 성동조선의 재무구조가 당장 대폭 개선되기는 어려울 전망. 성동조선은 작년 말 기준 완전 자본잠식 상태. 잠식 규모는 1조7453억원에 이름. 수출입은행 관계자는 “자본잠식 규모가 너무 커 당장 자본잠식을 벗어날 수 없다”며 “최근 노르웨이에서 물량을 수주하는 등 영업환경이 개선되고 있는 만큼 차츰 회사 재무 사정도 좋아질 것”이라고 설명.

- 채권단은 이 회사에 2010년 2,407억원, 2011년에 8,493억원, 2012년에 8,907억원, 올 상반기 200억원을 신규자금으로 지원.

 

 

철강

 

철강가격 인상 난항

- 국내 철강업체들이 지난달부터 일부 제품가격을 인상하기 위해 애쓰고 있지만 수요업체들의 강한 반대에 부딪히면서 난항을 거듭하고 있음. 여기에 국제가격 마저 약세로 돌아서며 가격 인상이 더 어려워지고 있음.

- 철강업체들은 금융위기 이후 경기침체가 깊어지자 제품을 원가이하 가격에 출고하면서 적자에 시달려 왔고, 근래 들어선 원료가격이 오르는데도 제품가격에 반영하지 못해 출혈이 더 커지고 있음. 그러나 핵심 수요자인 조선업계와 건설업계는 업황 부진을 들어 여전히 가격인상에 반발하고 있는 실정.

- 포스코는 지난 9월 주문 투입분부터 열연 판매가를 톤당 3만원, 후판은 톤당 2만원, 냉연은 톤당 2~3만원 인상해 가공센터로 보냈으나 가공센터들은 가격인상 계획을 10월로 미룸. 현재 중국산 열연가격은 t당 68만원 전후이고, 포스코산은 t당 73만~74만원, 현대제철산은 t당 74만~75만원 수준에 형성돼 있음. 적자를 면하려면 적어도 t당 80만원은 돼야 한다는게 철강업계 견해.

- 철근가격도 제강사와 건설사 간 타결이 이뤄지지 못하고 있음. 국제 철스크랩 가격은 7월 이후 상승추이를 마무리하고 있는 국면으로 4분기 철근가격 인상도 쉽지 않을 것이란 업계의 분석. 철강사 관계자는 "건설사와 7월부터 가격인상에 대해 이야기해왔지만 7·8월 철강가격은 72만원선에 동결됐었다"면서 "정상적인 프로세스상으로는 현재 10월 가격이 셋팅 돼 있어야 하는데 이견이 좁혀지지 않고 있다"고 전함.

- 중국산을 비롯한 국제가격도 약세로 접어들어 가격인상을 어렵게 만들고 있음. 중국의 철강재 내수가 제한적인데도 중국철강업체들의 가동률은 높은 상태여서 중국산 철강재 가격은 약세를 지속중. 중국 철강사들은 수출가격도 낮추고 있고, 이 때문에 결국 국내업체들의 가격인상 시도는 실패하거나 중간 타협점을 찾을 수밖에 없을 것으로 전망됨.

 

中, 철강 등 5대업종 신규설비 프로젝트 전면 금지

- 중국 정부, 과잉생산 설비로 어려움을 겪고 있는 철강 시멘트 알루미늄 평판유리 조선 등 5개 업종에 대해 신규 설비 프로젝트를 전면 금지하고, 또 규정을 위반한 설비는 폐기하는 등 관리를 강화하기로 함.

- 중국 정부는 환경 안전 및 에너지 효율성 기준을 높여 노후 설비 폐기를 유도하고 환경 기준을 위반하는 기업에 대해서는 전기 물 등의 사용 가격을 올릴 예정. 또 해외로 설비를 이전하는 기업에는 세제 혜택을 부여하기로. 이와 함께 민간 부문이 과잉설비 기업을 구조조정하는 데 더 많은 역할을 할 수 있도록 민간의 투자 제한 등도 완화해주기로 함.

- 중국은 그동안 대형 국유기업이 소형기업을 인수합병(M&A)하는 방식으로 과잉설비 산업에 대한 구조조정을 추진해왔음. 그러나 국유기업이 지방정부와 손잡고 오히려 생산설비를 늘리는 등 효과를 보지 못함. 이로 인해 이들 과잉생산 업종의 가동률은 지난해 말 현재 70~75%에 불과하며, 대부분 이익이 크게 줄어 경영상의 어려움을 겪고 있는 것으로 나타남.

- 중국 정부는 이들 업종의 구조조정에서 지방정부 개입도 차단할 방침. 수보 상무부 부부장은 “지방정부의 행정적 개입이 과잉설비 원인이 되고 있다”며 “과잉 업종에 대한 토지 우대 혜택 등은 시장을 왜곡시키고 불공정한 경쟁을 초래한다”고 비판.

- 현재 철강 산업은 공급과잉이 심각한 상황. 이는 호황일 때 업체들마다 잇따라 설비를 증설했기 때문. 이에 비해 2008년 금융위기 이후 글로벌 경기 침체로 철강 수요가 꺾이면서 넘쳐나는 공급을 수요가 따라가지 못하는 상황. 미국 투자은행 모건스탠리는 전 세계 철강업체의 연간 생산능력이 수요보다 3억3400만톤 가량 많은 것으로 추정. 철강업체들의 전체 생산용량이 연간 22억톤인 점을 감안하면 생산능력의 15%가량이 과잉설비에서 나온다는 분석. 

- 특히 세계 철강 생산량의 절반을 차지하는 중국은 과잉생산능력이 연간 2억톤에 달할 정도. 중국이 과잉생산 물량을 자국에서 소화하지 못해 외국에 싼값에 팔아치우면서 주요국마다 자국 철강산업 보호에 나설 수밖에 없는 상황으로 몰리고 있음.

 

동국제강, 1,800억원 단기차입

- 동국제강, 15일 1,80억원 규모의 단기차입금을 얻기로 결정했다고 공시. 이번 차입은 금융기관 차입 형태로 이뤄졌고 차입목적은 운영자금이며 이는 자기자본 대비 6.35%에 해당.

- 동국제강의 반기보고서를 보면 올해 1분기 동국제강은 총 자산 9조5758억원, 총 차입금 5조1268억원으로 차입금 의존도가 53.5%에 달함. 이는 지난해 4분기 54%보다 다소 낮아진 수치였지만 이번 차입으로 지난해 4분기와 다시 비슷해짐. 

- 차입금 의존도는 일반적인 부채와 달리 회사의 총자본 중에서 실제 이자비용을 수반하는 차입금이 어느 정도인지를 나타내는 지표로 통상 30% 이하를 안전한 수준으로 본다. 30% 이상인 경우는 이자부담이 적지 않아 재무건전성이 취약하다는 의미이고, 동국제강의 경우 30%를 훌쩍 뛰어넘어 50%를 넘는 상황이므로 재무건정성이 매우 취약하다고 볼 수 있음.

- 이에 따라 동국제강의 신용등급도 하락. 지난 6월20일 신용평가업체 한국신용평가는 동국제강의 회사채의 신용등급 전망을 ‘부정적’으로 하향조정. 한국신용평가 관계자는 “후판 시장에서의 약화된 시장지배력, 장기화된 전방산업 침체, 저하된 수익성 등을 감안했다”고 설명.

- 증시 전문가들은 동국제강이 현재 영업으로 돈을 벌어 부채를 갚기가 매우 어려운 상황이라 보고 있음. 후판과 철근 형강 산업 상황이 좋지 않아 실적 개선이 쉽지 않기 때문.

- 그러나 동국제강의 경우 부동산 등 유형자산이 많아 청산보다 존속 가치가 더 높아 자금난이 아직 유동성 위기로 이어지지는 않고 있음. 동국제강의 1분기 유형자산은 4조5427억원에 이름. 한 증권 관계자는 “재무상황이 안좋은데도 동국제강 주가가 폭락하지 않은 이유는 현재 주가순자산비율(PBR)이 0.5배 정도 된다는 점이 작용했기 때문”이라며 “순자산가치가 청산가치보다 높기 때문에 투자자들은 이점을 감안했을 것”이라고 분석.

 

동부제철, 회사채 신속인수제 신청

- 동부제철, 16일 공시를 통해 “올해 12월 만기가 도래하는 1,050억원 규모의 회사채와 관련 17일 주채권은행인 산업은행에 신속인수제 신청서를 제출할 계획”이라고 발표.

- 회사채 신속인수제란 만기 도래 회사채 상환을 위해 기업들이 사모방식으로 회사채를 발행하면 산업은행이 이를 인수해 기업의 상환 리스크를 줄여주는 것. 회사채 신속인수제가 적용되면 동부제철은 만기 도래하는 회사채 20%를 자체 자금으로 상환하고 나머지 80%는 산업은행으로부터 조달할 수 있음. 산업은행은 동부제철로부터 인수한 회사채를 금투업계(10%), 채권은행(30%), 신보(60%) 등에게 매각하게 됨.

- 동부제철은 “웅진, STX, 동양그룹 등 BBB등급 이하 채권에 대한 투자 기피 현상으로 직접 채권시장을 통한 자금 조달이 어려워졌다”며 “내년까지 만기 도래하는 공모사채 4,360억원 가운데 3,488억원은 회사채 신속인수제를 통해 차환 발행할 계획”이라고 밝힘.

- 동부제철은 10월 1,170억원을 비롯해 연말까지 2,370억원의 회사채를 상환해야 하며, 또한 오는 11월 18일에는 850억원 규모의 자산담보부기업어음(ABCP) 만기도 돌아옴. 결국 동부제철은 올 하반기 차입금 상환을 위해 3,000억원이 넘는 자금을 마련해야 하지만 CP나 회사채 차환발행이 어려워져 부담이 큰 상황. 현재 동부제철은 다음 달 당진항만운영사업을 물적분할해 별개회사로 만든 후 매각해 받는 대금 1,500억원과 차환발행 1,000억원으로 마련할 예정이며, 내년 만기도래분은 회사채 신속인수제로 차환할 예정.

- 문제는 실적 부진이 지속되고 있다는 점. 상반기에만 827억원의 당기순손실을 기록했고, 차입금 이자로 927억원을 지출한 게 부담요인으로 작용. 현재 동부제철의 차입금 의존도는 45.6%이며, 부채비율은 지난 2009년 183.94%였으나 10월 현재 288.1% 수준으로 급증.